Leva operativa e leva finanziaria

leva-finanziaria

Datemi una leva e sollevero’ il mondo, diceva Archimede; la leva operativa e la leva finanziaria non sollevano il mondo ma i profitti.

I profitti ma anche le perdite.

Se vuoi far galoppare i profitti (aumentando il rischio di impresa) ti conviene conoscere bene sia la leva operativa che la leva finanziaria e ti consiglio di  usarle nel modo giusto.

Vediamo come….:)

Come usare la Leva Operativa

La leva operativa misura il rapporto tra l’incremento percentuale dell’utile e l’aumento percentuale del fatturato e indica quindi la propensione della azienda alla generazione di maggiori utili; la formula è questa:

leva operativ

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Tecnicamente sarebbe una derivata, ma senza farti venire il mal di testa puoi calcolarla cosi:

leva operativ

 

Cioè la leva operativa è il rapporto tra il fatturato e la differenza tra fatturato e fatturato di pareggio.

Ho parlato in questi articoli del fatturato di pareggio

Analisi di Sensitività;

Costruisci i tuoi scenari

Il segreto della leva operativa

Break Even Point ;

Quale decisioni prendere sulla struttura di costo?

La magia del punto di pareggio

 

Oppure cosi’

leva operativ

La leva operativa è il rapporto tra il margine di contribuzione e il reddito operativo

Nella pagina dei fogli excel gratuiti puoi trovare i file per calcolare la tua leva operativa

Ad esempio questa è la leva operativa dell’Hotel Alpenjaeger:

leva operativa

 

ho parlato qui del caso Alpenjager

leva operativa

Oppure

leva operativa

Con una leva operativa di 38,99 se il fatturato aumenta del 10%, la leva moltiplica la variazione di fatturato di 38,99 e quindi si ottiene che il reddito operativo aumenta (da un valore di17.014)

38,99 X 10% = 389,9 %;

proviamo a vedere:

questi sono i valori attuali

leva operativa

Se aumenta il fatturato del 10%

leva operativa

Il reddito operativo aumenta di

83.358- (17.014 ) = 66.343

66.343/17.014= 389,9 %;

una variazione interessante…….. ecco perché quando il mercato è favorevole conviene avere una struttura di costo rigida, costi fissi elevati e una leva operativa alta.

Ma attenzione…………
Se il fatturato fosse diminuito del 10%

leva operativa

Ossia 17.014 – (-49.328) = 66.343

Cioè questa volta abbiamo una diminuzione del –389,9%.

Se il mercato volge al ribasso e abbiamo una leva operativa alta…

Non ci resta che buttarci sotto un ponte…..naturalmente scherzo 🙂

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ESEMPIO

Facciamo un esempio con due aziende simili per fatturato e profitti ma con una struttura di costo diversa

 

 

leva operativa
entrambe le aziende realizzano lo stesso utile operativo e lo stesso fatturato

leva operativa

supponiamo che si verifichi un aumento del 25% del fatturato

 

Per l’azienda Giambelli avremo

Leva Operativa = 2.000/1.000 = 2

E quindi la variazione del 25% dei ricavi permette di realizzare un incremento del reddito operativo del 50%, (25%*2) da 300 a 450 mil.

 

per l’azienda Visotto

 

Leva Operativa = 2.000/500 = 4

 

E quindi la variazione del 25% dei ricavi permette di realizzare un incremento del reddito operativo del 100%, (25%*4) da 300 a 600 mil.

leva operativa

Quindi se hai una buona visibilità del mercato ti conviene posizionarti con una leva operativa alta,
cioè scambiare costi variabili con costi fissi.

Naturalmente la leva operativa alta vuol dire avere una maggiore rischiosità di impresa.

 

I fattori che determinano il margine di contribuzione e la leva operativa sono:

1) volumi di produzione/vendita

                         2) prezzi-ricavo unitari

                                                                                                         (efficienza esterna)

                         3) prezzi-costo unitari

4) consumi/rendimenti dei fattori produttivi (efficienza interna)

5) mix di produzione/vendita

 

Se vuoi saperne di piu' sulla leva operativa ho scritto un ebook; lo trovi qui

-Il Margine di Contribuzione-

margine di contribuzione

Leva Finanziaria

 

La leva finanziaria è il moltiplicatore o il riduttore di reddito  dei mezzi propri che si determina in relazione all’indebitamento dell’azienda

Si determina cosi’:

leva finanziaria

 

 

Il ROE dell’azienda è determinato dalla redditività dei mezzi investiti ROI+ la leva finanziaria ROI-ROD, costo del debito, moltiplicato per il rapporto di indebitamento, il tutto al netto del prelievo fiscale.

Facciamo un esempio

leva finanziaria

 

La Morini Srl e la Laghi Srl hanno lo stesso reddito operativo e lo stesso capitale investito e lo stesso ROI del 12%.

La redditività dei mezzi propri pero’ è molto diversa, perche’ la Laghi srl, con un indebitamento pari a 2 ottiene una redditività dei mezzi propri del 10%, il doppio della Morini

Tutto grazie alla leva finanziaria positiva, ROI 12%- ROD 4%.

Pero’ attenzione, guarda cosa succede con leva finanziaria negativa.

 

leva finanziaria

Adesso le parti si sono invertite, La Morini srl ha una redditività sui mezzi propri ROE migliore perche’ nonostante la leva negativa ha un rapporto di indebitamento piu’ basso.

 

Ti faccio vedere cosa succede con leva finanziaria positiva e negativa al variare del rapporto di indebitamento.

leva finanziaria

 

Come vedi se cambia il vento sono dolori

Riassumendo:

se il mercato va per il verso giusto, la leva operativa e la leva finanziaria ti aiutano a spiegare la vela dei profitti.

Pero’ questo aumenta la rischiosità dell’impresa nel caso in cui cambi la direzione del mercato.

Quindi usa la leva con prudenza

Se vuoi capirne di piu' sulla leva finanziaria ho scritto questo ebook

I segreti del bilancio

questi invece sono i miei altri ebook

Se vuoi saperne di piu' su come ridurre i costi
kaizen costing

Se vuoi capire come fare un budget di vendita

uffosal3d

 

qui puoi trovare come usare il margine di contribuzione

margine di contribuzione

e infine qui impari a fare il rendiconto finanziario

3hardcover1

e infine 10 piccoli indiani per capire il bilancio

10 piccoli indiani

About The Author

Umberto Fossali

aiuto le imprese da 20 anni; in questo blog trasmetto gli strumenti operativi che applico nel mio lavoro per le piccole imprese